A expertise necessária para decidir sobre risco sistêmico, supervisão, resolução ou juros é radicalmente diferente da exigida, por exemplo, para a gestão corporativa ou as relações institucionais Por Jefferson Alvares A autonomia que o Banco Central conquistou em anos recentes não encerra a sua agenda de modernização institucional. A autonomia exige como contrapartida uma estrutura de governança que impeça a concentração excessiva de poder decisório mediante controles interno

A solução ideal seria um fundo de resolução público, dotado de legitimidade democrática para atuar em articulação com o BC e custeado por contribuições dos bancos, como já ocorre. Por Jefferson Alvares O Fundo Garantidor de Créditos (FGC) ocupa posição paradoxal no sistema financeiro nacional. Constituído como associação de direito privado, exerce funções inequivocamente públicas: contribuir para a manutenção da estabilidade financeira e prevenir crises bancárias sistêmicas.

Por Jefferson Alvares e Vicente Braga Falta ao Banco Central brasileiro um arcabouço moderno de gestão de crises Há um velho adágio que diz que o sábio aprende com o erro dos outros; a pessoa comum, com os próprios erros; e o tolo, nem com esses. Com fraudes que podem alcançar R$ 12 bilhões, exposição estimada do Fundo Garantidor de Créditos (FGC) de 4 vezes esse valor e 1,6 milhão de credores afetados, o caso confirma o alerta de que a proteção do sistema financeiro brasilei

In the second of two articles , Jeff Alvares analyzes the competing arguments around Pix under World Trade Organization rules—a debate involving broader questions about how international trade rules need to reflect the complexity of public services in the digital economy. By Jeff Alvares As examined in Part I , Brazil’s public instant-payment system Pix, rolled out to expand banking services to those whom private financial services had previously excluded, has achieved remark

In the first of two articles , Jeff Alvares explores how Brazil’s public digital payments system achieved transformative financial inclusion through vertically integrated infrastructure, creating a model now facing scrutiny under international trade law and raising questions about the boundaries of legitimate public infrastructure provision. By Jeff Alvares In July, the Office of the United States Trade Representative (USTR) initiated a Section 301 investigation into Brazil’

Atualizar a legislação do SFN é condição para aumentar a eficácia da política monetária Por Jefferson Alvares A Lei 4.595, de 1964, é a espinha dorsal do Sistema Financeiro Nacional (SFN). Apesar da sua importância histórica, seis décadas de reformas parciais e assistemáticas transformaram-na num mosaico legislativo, com camadas sobrepostas de normas novas e antigas que geram insegurança jurídica e ineficiência operacional. Nenhum aspecto ilustra melhor essa anacronia do que

A comunidade internacional precisa ter clareza sobre os limites do poder público na persecução de objetivos legítimos como estabilidade,...

A smartphone screen in Sao Paulo, Brazil, on July 16, 2025, shows a banking app with options for PIX, which is an instant electronic...

Brazil’s model demonstrates that monetary dominance as a binding legal reality requires institutions willing to defend it. By Jefferson...

Backing stablecoins with bank deposits risks replicating the same maturity transformation that makes banking inherently unstable,...

Having pledged to eliminate the Financial Operations Tax (IOF) on foreign exchange transactions by 2029, Brazil’s reversal violates its...

Na Era da Banca Livre nos Estados Unidos (1837-1863), os bancos privados podiam emitir as suas próprias notas de dólar, gerando um...

Latin America has struggled with limited banking access and fragmented, costly payment systems. The region’s instant payment systems include Brazil’s Pix, Mexico's CoDi, El Salvador’s Transfer 365, and Bolivia’s QR BCB. My thinking has evolved. A more up-to-date view on the topic is available here: https://www.jeffalvares.com/post/what-brazil-s-pix-reveals-about-wto-rules-for-the-platform-economy https://www.jeffalvares.com/post/the-political-economy-of-brazil-s-pix-payment-s

Brazi's Pix instant payments system enables real-time transfers 24/7 across all financial institutions at no cost to individuals and small businesses.   My thinking has evolved. A more up-to-date view on the topic is available here: https://www.jeffalvares.com/post/what-brazil-s-pix-reveals-about-wto-rules-for-the-platform-economy https://www.jeffalvares.com/post/the-political-economy-of-brazil-s-pix-payment-system https://www.jeffalvares.com/post/brazil-s-pix-and-the-geopoli

Ao lado da estabilidade, a eficiência é hoje um objetivo essencial da supervisão financeira; atingi-lo depende de que o processo...

Circle, the issuer of USD Coin, had $3.3 billion of its reserves held at Silicon Valley Bank when the bank collapsed. There is a...

A união monetária europeia é o caso atual mais relevante de compartilhamento moentário.   Jefferson Siqueira de Brito Alvares *     1...

A crise de 2008 revelou a insuficiência do modelo tradicional de supervisão financeira microprudencial. A imprensa tem noticiado que a...

O artigo está publicado em Novas Tendências do Sistema Financeiro Nacional  (2021). SUMÁRIO: I. Atributos Essenciais do Regime de...

O Brasil construiu uma base jurídica robusta para a estabilidade monetária. O desafio é efetivar este arcabouço. O Banco Central (BC) ...